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2017年1月13日,第三十次全国“扫黄打非”电视电...

2019-09-17 04:49 来源:39健康网

  2017年1月13日,第三十次全国“扫黄打非”电视电...

  前段时间,环保部首次对造假的轻卡企业开出大罚单。狠抓资助资金保障。

来到技术中心的车间,李骏院士见面的第一句话就让我们心头一震:红旗品牌即将全面崛起。如果有人给我们强加一场贸易战,我们会应战。

  一些企业依靠合资,产品卖得很好,一年销售500亿元,250亿元进自己账,日子很舒服,还费力搞什么自主?我们要反思的是,出现这种现象的背后成因是什么?你们汽车报就应该好好挖挖这些问题。  尤其值得一提的是本次产品还加入了AI技术,通过自动学习能力,可以实时分析车外的环境数据,及时预警潜在危险,比如高速驾驶防疲劳、车道偏移预警LDW、前车启动提示等。

  任职要求:1、本科以上学历,1年以上的ASO工作实操经验,有SEO或广点通投放经验优先;2、熟悉AppStore、GooglePlay及主要应用市场的排名算法规则,有能力跟进算法更新;3、做事认真细致,有良好的分析归纳及沟通能力,对目标有落实执行的能力;4、对互联网事物,网络营销事件高度敏感,熟悉微博营销操作手法与互联网语言,较强的文案策划能力,良好语言及文字表达能力;5、有成功的优化项目案例者优先。  中汽中心汽车试验研究所负责人介绍,本次卡车极限挑战赛主办方根据车辆在冰雪极端环境下测试卡车的各项专业性能,公平、公正、公开地选拔出最值得信赖的卡车产品,在一定程度上助于提升我国卡车产品的整体性能和品质,助推了我国货运行业的健康发展。

采样检测结果显示:1号井出厂水水质合格,2号井出厂水总大肠菌群超标。

  受特斯拉激励,已经有数十家企业以特斯拉为标杆,在中国掀起了一场全球其他国家绝无仅有的新造车运动,也许只有管理政策规定的准入资质可以阻挡中国人的造车热情。

  很多国家都在发展创新。但是,大众如何根据车架号判断是否召回,客服没有进一步说明。

    《中国汽车报》社率先在行业媒体中推行“柔性多媒介生成体系”,通过使用先进的编采平台以及对员工进行培训,整合传统媒体和新媒体业务,《中国汽车报》社员工正在成为既熟悉汽车行业、又具备多媒体运作能力的“特种兵”。

  正向研发的V字型体系已经建立,产品品质明显升级,队伍管理基本稳定,国际化战略风生水起……与此同时,奇瑞陷入困局但没有退赛,风光不再但底气尚存,受了创伤仍摩拳擦掌准备新一轮的向上冲击。  不错,中国一汽的发展的确不如有些车企快,中国一汽在自主品牌发展上的确是醒得早起得晚,但批评者可能忽视了中国一汽的三大历史性贡献。

  【网民留言】市长您好!我是2014年8月份从奎山汽车城日照宝景4S店购买的宝马X1,购买后几个月汽车就出现了异响,4S店给更换了排气筒,异响减轻了,但依然存在。

  我们很高兴参与到车和家的发展中。

      从无到有,从小到大,从大到强,你有一个特斯拉,我要培育出很多个特斯拉,你暂停自动驾驶测试,我要开启自动驾驶测试,风水轮流转,这回转到谁?  ◇◇策划编辑:黄霞◇◇问:从去年4月到现在,各地通过人民网《地方领导留言板》已经回应了22万项网民的诉求,同比增长%。

  

  2017年1月13日,第三十次全国“扫黄打非”电视电...

 
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2017年1月13日,第三十次全国“扫黄打非”电视电...

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  这两年吉利品牌开始发力,李书福开始从媒体视野中隐退,基本谢绝各类媒体关于个人的访谈。

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IPO批文并非免死金牌

(2019-09-17 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


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